紅星資本局12月1日消息，近日港交所官網披露，中旭未來向港交所主板提交了上市申請，聯席保薦人分別為中金公司和中信建投國際。
據悉，中旭未來的前身為貪玩游戲，2022年1月，貪玩游戲在年會上正式宣布品牌升級為“中旭未來”，并重新規劃公司未來的發展戰略。紅星資本局注意到，中旭未來此次遞表背后存在知識產權訴訟，欠繳員工社保、公積金等多方面風險。
除了支柱游戲業務
還賣米粉和潮玩
中旭未來主要以“貪玩游戲”品牌運營其互動娛樂業務。中旭未來目前主要包括三大業務：互動娛樂業務，主要品牌就是“貪玩游戲”；速食食品業務，孵化的主要品牌是“渣渣灰”；還有潮玩業務“Bro Kooli”。
↑圖源中旭未來招股書
互動娛樂是中旭未來的支柱業務，2015年，其核心品牌“貪玩游戲”成立，開始營銷及運營互動娛樂產品，而“洗脑”大眾的魔性“貪玩藍月”游戲廣告便出自貪玩游戲之手。
招股書顯示，自成立以來，中旭未來已經提供和運營了259款網頁及移動互動娛樂產品，包括225個游戲產品和34個網絡文學產品?；訆蕵窐I也為中旭未來貢獻了絕大部分營收，2022年上半年互動娛樂業務營收占比高達98%。
速食食品品牌“渣渣灰”是中旭未來2020年底孵化的米粉品牌?！霸摇逼放破鹪从诔鋈Ρ！霸x”，除此之外中旭未來旗下江西貪玩公司還持有多個“渣渣灰”商標，涉及餐飲住宿、食品等多個分類。截至最后實際可行時期，“渣渣灰”已于20多個省份銷售，覆蓋約16900家線下門店。
潮玩Bro Kooli于2021年開始發行，是一款定位“養生潮流”的潮流玩具。值得一提的是，今年年初中旭未來宣布進軍元宇宙，Bro Kooli也成為相應的跳板作為試水產品發售。
上述兩項業務被中旭未來一起列為創新業務。2022年上半年創新業務營收6677.1萬元，同比增長120.2%。但目前而言，創新業務處于孵化階段，營收貢獻占比僅為1.5%。
“營銷大戶”營收連續高增
招股書顯示，2019年至2021年中旭未來營收分別為30.07億元、28.72億元、57.36億元。2021年中旭未來營收同比上漲了99.6%，而2022年上半年收入45.36億元相比上年同期也增長了97.8%。
↑圖源中旭未來招股書
營收的大規模漲幅與中旭未來在營銷上的大氣不無關系。
中旭未來的營銷開支主要包括向網絡媒體平臺支付流量獲取費、線下營銷和明星代言。2019年-2021年中旭未來銷售及分銷上的開支為23.93億元、19.17億元、38.51億元，營收占比分別為79.6%、66.7%、67.1%。三年半時間里，中旭未來營銷上合計支出超過了110億元。
營銷上的大手筆也確實讓中旭未來旗下產品的廣告席卷了線上與線下，吸引了用戶注意。截至2022年6月，中旭未來營銷和運營的娛樂產品平均月活躍用戶為935.22萬人，平均月付費用戶為176.78萬人，付費率達到了18.9%。
但營銷上的大開支免不了對公司盈利產生影響。2019-2021年以及2022年上半年，中旭未來年內/期內利潤分別為：8314.7萬元、-13.01億元、6.16億元、3.38億元；同期，公司凈利潤率僅為2.8%、-45.3%、10.7%及7.4%。
其中2020年，中旭未來錄得凈虧損，公司解釋稱，主要是由于支付雇員的一次性以股份為基礎的薪酬18.16億元。并且，毛利率呈現出逐年下降的趨勢。2019-2021年以及2022年上半年，中旭未來的毛利率分別為87.3%、84.9%、82.6%、74.8%。
深陷傳奇IP訴訟
5年未結
在招股書中，中旭未來列出了5款標志性游戲《原始傳奇》《古云傳奇》《熱血合擊》《國戰傳奇》和《怒火一刀》。而這5款游戲均為MMORPG（大型多人在線角色扮演）游戲，也被稱為“傳奇類游戲”。該類游戲玩法基本復刻了當初傳奇的思路，使玩家為了擊敗對手不斷氪金從而獲得更好的裝備和屬性。以傳奇類游戲為核心的中旭未來也難免陷于版權問題。
中旭未來招股書披露，截至招股書簽署日，中旭未來仍存在5宗尚未完結的知識產權相關訴訟。
2017年至2019年，娛美德有限公司及株式會社傳奇IP分別于北京、上海、杭州及成都等地法院提起訴訟，指控中旭未來侵犯了他們旗下熱血傳奇游戲版權，以及部分游戲存在誤導性宣傳。
在訴訟中，娛美德有限公司及株式會社傳奇IP一方面要求中旭未來停止侵權及不正當競爭，另一方面合計要求中旭未來及其他共同被告賠償約5150萬元。目前法院一審判決，要求中旭未來停止侵權以及共需賠付約915萬。
截至招股書簽署日，中旭未來已重新提起上訴，但二審法院尚未作出判決。報告期各期，公司涉及在審知識產權相關的訴訟的游戲收入占比分別約為63.8%、61.6%、27.2%及15.2%。如果中旭未來敗訴將對自己營收產生較大影響。
曾分紅1億
卻欠繳員工社保、公積金
招股書顯示，中旭未來未對員工作出足夠的社保和住房公積金供款。2019-2021年以及2022年上半年，中旭未來社保、公積金未付款合計分別為690萬元、撥回410萬元、2080萬元和1760萬元。
中旭未來在招股書中表示，根據相關法律法規，中旭未來可能須在規定期限內繳納所有未付社會保險費供款，按社會保險費到期日起未付金額每日0.05%收取滯納金。倘未于規定期限內支付款項，主管部門可能會進一步對其處以逾期金額一至三倍的罰款。
值得一提的是，在招股書中，中旭未來就截至2020年12月30日止年度宣派并派付的股息總額一億元。根據招股書顯示的股權架構，除雇員股東外包括實控人吳旭波在內的大股東持股合計約74.73%。
↑圖源中旭未來招股書
短期負債攀升
營收客戶集中
此外，中旭未來財務方面存在一些隱憂。雖然經營現金流基本持續為正，但過去幾年中旭未來的流動負債持續攀升。
由于大量應收款和應付票據的存在，在報告期2019年至今中旭未來短期資產負債缺口逐漸擴大。2019-2021年以及2022年上半年中旭未來的流動負債總額分別約為37.62億元、30.62億元、51.90億元、73.97億元。流動資產與流動負債的差額分別為-2.16億元、-7.74億元、-13.98億元、-20.1億元。
除此之外，中旭未來還面臨客戶集中風險。過去幾年，中旭未來的大部分收入來自于向主要客戶提供服務。2019年-2021年以及2022年上半年，公司前5大客戶分別貢獻了公司總收入的約78.9%、92.0%、95.2%及80.5%。
中旭未來在招股書中說明，此次募集資金將主要用于加強互動娛樂業務和創新業務計劃，以進一步擴大品牌矩陣；擴大及深化與全生命周期價值鏈上主要市場參與者的合作，從而實現增長戰略；改善技術基礎設施及提高內部研發能力；拓展國外的選定市場及發展海外業務的整體策略；探索潛在戰略收購機會以鞏固市場地位，并通過整合橫向及垂直業務以提高競爭力；及用作營運資金及一般企業用途。
紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 范笛
編輯 余冬梅 實習編輯 羅宇婷
評論列表